每到年底年初分級基金就會集中定期折算。分級基金的本質(zhì)是分級A把錢借給分級B去炒股，分級B向分級A支付“利息”，也就是合同中寫明的約定收益率。平時這個約定收益率按365天切分，一天分一點到分級A的凈值里。定期折算的時候一次性把分級B之前每天付給分級A類的“利息”以母基金的形式派發(fā)給投資者，分級A凈值歸1。
比如，假設(shè)醫(yī)藥A到了定期折算日，凈值為1.06元，投資者擁有10000份的醫(yī)藥A。那么折算后投資者可以得到10000份凈值為1元的新的醫(yī)藥A和資產(chǎn)凈值為600元的母基金。等式的左右兩邊并不發(fā)生改變，即1.06X10000=1X10000+0.06X10000。
定期折算前基金公司會發(fā)出公告通知定期折算基準(zhǔn)日（T日），這一天母基金是不能申購贖回和分拆合并的，但母基金和分級A還可以正常交易?；鶞?zhǔn)日后的第一個交易日（T+1日）是折算日，這一天母基金依然不能申購贖回和分拆合并，并且母基金和分級A也暫停交易一天?；鶞?zhǔn)日后的第二個交易日（T+2日）是折算完成日，分級A上午停牌一個小時后復(fù)牌交易，母基金之前暫停的業(yè)務(wù)均恢復(fù)正常。
分級A定期折算過程對分級B沒有本質(zhì)的影響。因為分級A的定期折算只將凈值高于1的部分折算為母基金份額，并不改變分級A原有的份額數(shù)，因此分級B的份額數(shù)也不需要改變，所以分級B的凈值也不需要發(fā)生折算。所以分級B在分級A定期折算期間都是正常交易的。
有部分投資者認(rèn)為折價分級A定期折算前有明顯的套利機會，以折價的價格買進(jìn)，卻可以分到一年的利息，好像可以白撿一個大便宜。事實上，這是對分級A認(rèn)識不足而產(chǎn)生的誤區(qū)。首先，分級A的價格圍繞凈值上下波動，折算前買入的凈值已經(jīng)包含了要折算出來的“利息”，價格在此基礎(chǔ)上按照一定的折價率買入，也已包含了分級A的“利息”，羊毛終究是要出在羊身上的。折算前買入的分級A折算分出來的“利息”已經(jīng)包含在買入價中，并不存在顯著套利機會。
另外很多投資者不能理解分級A定期折算后為什么會大跌。定期折算后大跌的分級A主要是折價的分級A。長期折價交易的分級A是因為約定收益率低于市場平均水平，因此折價交易。折算后，雖然約定收益率部分折算為不折價的母基金，但是持有分級A的本金部分凈值雖然為1，但是因為它的約定收益率仍然低于市場平均水平，因此交易價格還要回落。所以本金部分和原來的總市值的差額大約就是被折算成母基金的那部分資產(chǎn)。