在线观看精品国产福利_国产福利电影在线观看_亚洲性夜夜摸人人天天_蜜芽国产尤物av尤物网站_91精品无码久久久久久久久

1、投資組合的風(fēng)險

投資組合的風(fēng)險主要包括市場風(fēng)險、信用風(fēng)險及流動性風(fēng)險等。

（1）市場風(fēng)險

證券市場價格因受各種因素的影響而引起的波動，將使本基金資產(chǎn)面臨潛在的風(fēng)險，本基金的市場風(fēng)險來源于基金股票資產(chǎn)與債券資產(chǎn)市場價格的波動。影響股票與債券市場價格波動的風(fēng)險包括但不限于以下多種風(fēng)險因素：

1）政策風(fēng)險

貨幣政策、財政政策、產(chǎn)業(yè)政策等國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化導(dǎo)致證券市場價格波動，影響基金收益而產(chǎn)生風(fēng)險。

2）經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險

經(jīng)濟(jì)運(yùn)行具有周期性的特點(diǎn)，證券市場的收益水平受到宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的影響，也呈現(xiàn)周期性變化，基金投資于債券與上市公司的股票，其收益水平也會隨之發(fā)生變化，從而產(chǎn)生風(fēng)險。

3）利率風(fēng)險

金融市場利率的波動會導(dǎo)致股票市場及債券市場的價格和收益率的變動，同時直接影響企業(yè)的融資成本和利潤水平?；鹜顿Y于股票和債券，其收益水平會受到利率變化的影響，從而產(chǎn)生風(fēng)險。

4）通貨膨脹風(fēng)險

基金持有人的收益將主要通過現(xiàn)金形式來分配，如果發(fā)生通貨膨脹，現(xiàn)金的購買力會下降，從而影響基金的實(shí)際收益。

5）匯率風(fēng)險

匯率的變化可能對國民經(jīng)濟(jì)不同部門造成不同的影響，從而導(dǎo)致本基金所投資的上市公司業(yè)績及其股票價格。

6）上市公司經(jīng)營風(fēng)險

上市公司的經(jīng)營受多種因素影響。如果基金所投資的上市公司經(jīng)營不善，其股票價格可能下跌，或者能夠用于分配的利潤減少，使基金投資收益下降。雖然本基金可通過分散化投資減少這種非系統(tǒng)性風(fēng)險，但并不能完全消除該種風(fēng)險。

7）債券收益率曲線變動的風(fēng)險

債券收益率曲線變動風(fēng)險是指與收益率曲線非平行移動有關(guān)的風(fēng)險，單一的久期指標(biāo)并不能充分反映這一風(fēng)險的存在。

8）再投資風(fēng)險

市場利率下降將影響固定收益類證券利息收入的再投資收益率，這與利率上升所帶來的價格風(fēng)險互為消長。

（2）信用風(fēng)險

債券發(fā)行人出現(xiàn)違約、拒絕支付到期本息，或由于債券發(fā)行人信用質(zhì)量降低導(dǎo)致債券價格下降的風(fēng)險，信用風(fēng)險也包括證券交易對手因違約而產(chǎn)生的證券交割風(fēng)險。

（3）流動性風(fēng)險

因市場交易量不足，導(dǎo)致證券不能迅速、低成本地轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的風(fēng)險。流動性風(fēng)險還包括由于本基金出現(xiàn)投資者大額贖回，致使本基金沒有足夠的現(xiàn)金應(yīng)付基金贖回支付的要求所引致的風(fēng)險。

（4）跟蹤誤差風(fēng)險

盡管基金管理人將采取嚴(yán)格的風(fēng)險控制措施，控制基金投資組合相對于標(biāo)的指數(shù)的偏離度，但是，因法律法規(guī)的限制及其它限制，本基金不能投資于部分標(biāo)的指數(shù)成份股；此外，基金運(yùn)作過程中會產(chǎn)生一些管理成本、交易成本以及其它費(fèi)用，本基金的每日收益率將不可避免的相對標(biāo)的指數(shù)產(chǎn)生偏離，造成跟蹤誤差。

2、管理風(fēng)險

在基金管理運(yùn)作過程中，基金管理人的研究水平、投資管理水平直接影響基金收益水平，如果基金管理人對經(jīng)濟(jì)形勢和證券市場判斷不準(zhǔn)確、獲取的信息不全、投資操作出現(xiàn)失誤，都會影響基金的收益水平。

基金管理人、基金托管人等相關(guān)當(dāng)事人的業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r、人員配備、管理水平與內(nèi)部控制等對基金收益水平存在影響。因業(yè)務(wù)擴(kuò)張過快、行業(yè)內(nèi)過度競爭、對主要業(yè)務(wù)人員過度依賴等可能會產(chǎn)生影響投資者利益的風(fēng)險。

3、合規(guī)性風(fēng)險

是指本基金的投資運(yùn)作不符合相關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定和基金合同的要求而帶來的風(fēng)險。

4、操作風(fēng)險

基金運(yùn)作過程中，因內(nèi)部控制存在缺陷或者人為因素造成操作失誤或違反操作規(guī)程等引致的風(fēng)險，例如，越權(quán)違規(guī)交易、會計部門欺詐、交易錯誤等風(fēng)險。

在本基金的投資、交易、服務(wù)與后臺運(yùn)作等業(yè)務(wù)過程中，可能因?yàn)榧夹g(shù)系統(tǒng)的故障或差錯導(dǎo)致投資者的利益受到影響。這種風(fēng)險可能來自基金管理人、基金托管人、證券交易所、登記結(jié)算機(jī)構(gòu)及銷售代理機(jī)構(gòu)等。

5、其他風(fēng)險

戰(zhàn)爭、自然災(zāi)害等不可抗力因素的出現(xiàn)，將會嚴(yán)重影響證券市場的運(yùn)行，可能導(dǎo)致基金資產(chǎn)的損失。金融市場危機(jī)、行業(yè)競爭、代理商違約等超出基金管理人自身直接控制能力之外的風(fēng)險，可能導(dǎo)致基金或者基金份額持有人利益受損。

由于投資人密碼失密、操作不當(dāng)、投資決策失誤等原因發(fā)生的可能損失由投資人自行承擔(dān)；在投資人進(jìn)行證券交易中他人做出的保證獲利或不會發(fā)生虧損的任何承諾都屬于無效承諾。

6、本基金特有風(fēng)險

（1）ETF聯(lián)接基金的特有風(fēng)險

本基金為目標(biāo)ETF的聯(lián)接基金，兩者在投資方法、交易方式等方面既有聯(lián)系又有區(qū)別。本基金與其目標(biāo)ETF基金的業(yè)績表現(xiàn)可能出現(xiàn)差異，可能引發(fā)差異的因素包括但不限于以下幾點(diǎn)：

1）二者的業(yè)績比較基準(zhǔn)存在差異。

2）二者的投資組合限制存在差異。

3）聯(lián)接基金在進(jìn)行現(xiàn)金與股票轉(zhuǎn)換的過程中的成本與收益受二級市場價格影響。

4）由于聯(lián)接基金可通過二級市場在證券交易所買入、賣出目標(biāo)ETF基金份額，因此目標(biāo)ETF二級市場的折溢價將影響聯(lián)接基金的收益。

5）聯(lián)接基金可以直接投資標(biāo)的指數(shù)的成份股及備選成份股，這部分股票投資組合與ETF的投資組合可能存在差異。

（2）投資于ETF基金的特定風(fēng)險

1）目標(biāo)ETF標(biāo)的指數(shù)回報與股票市場平均回報偏離的風(fēng)險

目標(biāo)ETF標(biāo)的指數(shù)并不能完全代表整個股票市場。標(biāo)的指數(shù)成份股的平均回報率與整個股票市場的平均回報率可能存在偏離。

2）目標(biāo)ETF標(biāo)的指數(shù)波動的風(fēng)險

目標(biāo)ETF標(biāo)的指數(shù)成份股的價格可能受到政治因素、經(jīng)濟(jì)因素、上市公司經(jīng)營狀況、投資者心理和交易制度等各種因素的影響而波動，導(dǎo)致指數(shù)波動，從而使基金收益水平發(fā)生變化，產(chǎn)生風(fēng)險。

3）目標(biāo)ETF基金投資組合回報與其標(biāo)的指數(shù)回報偏離的風(fēng)險

以下因素可能使目標(biāo)ETF基金投資組合的收益率與其標(biāo)的指數(shù)的收益率發(fā)生偏離：

a.由于標(biāo)的指數(shù)調(diào)整成份股或變更編制方法，使目標(biāo)ETF基金在相應(yīng)的組合調(diào)整中產(chǎn)生跟蹤偏離度與跟蹤誤差。

b.由于標(biāo)的指數(shù)成份股發(fā)生配股、增發(fā)等行為導(dǎo)致成份股在標(biāo)的指數(shù)中的權(quán)重發(fā)生變化，使目標(biāo)ETF基金在相應(yīng)的組合調(diào)整中產(chǎn)生跟蹤偏離度和跟蹤誤差。

c.成份股派發(fā)現(xiàn)金紅利、新股市值配售收益將導(dǎo)致目標(biāo)ETF基金收益率超過標(biāo)的指數(shù)收益率，產(chǎn)生正的跟蹤偏離度。

d.由于成份股停牌、摘牌或流動性差等原因使目標(biāo)ETF基金無法及時調(diào)整投資組合或承擔(dān)沖擊成本而產(chǎn)生跟蹤偏離度和跟蹤誤差。

e.由于目標(biāo)ETF基金投資過程中的證券交易成本，以及基金管理費(fèi)和托管費(fèi)的存在，使目標(biāo)ETF基金投資組合與標(biāo)的指數(shù)產(chǎn)生跟蹤偏離度與跟蹤誤差。

f.在目標(biāo)ETF基金指數(shù)化投資過程中，基金管理人的管理能力，例如跟蹤指數(shù)的水平、技術(shù)手段、買入賣出的時機(jī)選擇等，都會對目標(biāo)ETF基金的收益產(chǎn)生影響，從而影響目標(biāo)ETF基金對標(biāo)的指數(shù)的跟蹤程度。

g.其他因素產(chǎn)生的偏離。如因受到最低買入股數(shù)的限制，目標(biāo)ETF基金投資組合中個別股票的持有比例與標(biāo)的指數(shù)中該股票的權(quán)重可能不完全相同；因缺乏賣空、對沖機(jī)制及其他工具造成的指數(shù)跟蹤成本較大；因基金申購與贖回帶來的現(xiàn)金變動；因指數(shù)發(fā)布機(jī)構(gòu)指數(shù)編制錯誤等，由此產(chǎn)生跟蹤偏離度與跟蹤誤差。

4）目標(biāo)ETF基金標(biāo)的指數(shù)變更的風(fēng)險

盡管可能性很小，但根據(jù)基金合同規(guī)定，如出現(xiàn)變更標(biāo)的指數(shù)的情形，目標(biāo)ETF基金將變更標(biāo)的指數(shù)。基于原標(biāo)的指數(shù)的投資政策將會改變，投資組合將隨之調(diào)整，目標(biāo)ETF基金的收益風(fēng)險特征將與新的標(biāo)的指數(shù)保持一致，投資者須承擔(dān)此項調(diào)整帶來的風(fēng)險與成本。

5）基金份額二級市場交易價格折溢價的風(fēng)險

盡管目標(biāo)ETF基金將通過有效的套利機(jī)制使基金份額二級市場交易價格的折溢價控制在一定范圍內(nèi)，但基金份額在證券交易所的交易價格受諸多因素影響，存在不同于基金份額凈值的情形，即存在價格折溢價的風(fēng)險。

6）參考IOPV決策和IOPV計算錯誤的風(fēng)險

證券交易所在開市后根據(jù)申購、贖回清單和組合證券內(nèi)各只證券的實(shí)時成交數(shù)據(jù)，計算并發(fā)布基金份額參考凈值（IOPV），供投資者交易、申購、贖回基金份額時參考。IOPV與實(shí)時的基金份額凈值可能存在差異，IOPV計算可能出現(xiàn)錯誤。

7）退市風(fēng)險

因目標(biāo)ETF基金不再符合證券交易所上市條件被終止上市，或被基金份額持有人大會決議提前終止上市，導(dǎo)致基金份額不能繼續(xù)進(jìn)行二級市場交易的風(fēng)險。

8）投資者申購失敗的風(fēng)險

因目標(biāo)ETF基金在申購、贖回清單可能不會對所有的成份股允許使用現(xiàn)金替代，而且現(xiàn)金替代比例會設(shè)置現(xiàn)金替代上限比例進(jìn)行控制。所以投資者在進(jìn)行申購時，可能存在因個別成份股漲停、臨時停牌等原因而無法購入申購所需的足夠成份股，導(dǎo)致申購失敗的風(fēng)險。

9）投資者贖回失敗的風(fēng)險

目標(biāo)ETF的基金管理人可能根據(jù)成份股市值規(guī)模變化等因素調(diào)整最小申購、贖回單位，由此可能導(dǎo)致投資者按原最小申購、贖回單位申購并持有的基金份額，可能無法按照新的最小申購、贖回單位全部贖回，而只能在二級市場賣出全部或部分基金份額。

10）基金份額贖回對價的變現(xiàn)風(fēng)險

目標(biāo)ETF基金贖回對價主要為組合證券，在組合證券變現(xiàn)過程中，由于市場變化、部分成份股流動性差等因素，導(dǎo)致投資者變現(xiàn)后的價值與贖回時贖回對價的價值有差異，存在變現(xiàn)風(fēng)險。

11）第三方機(jī)構(gòu)服務(wù)的風(fēng)險

目標(biāo)ETF基金的多項服務(wù)委托第三方機(jī)構(gòu)辦理，存在以下風(fēng)險：

a.申購贖回代理券商因多種原因，導(dǎo)致代理申購、贖回業(yè)務(wù)受到限制、暫?；蚪K止，由此影響對投資者申購贖回服務(wù)的風(fēng)險。

b.登記機(jī)構(gòu)可能調(diào)整結(jié)算制度，如實(shí)施貨銀對付制度，對投資者基金份額、組合證券及資金的結(jié)算方式發(fā)生變化，制度調(diào)整可能給投資者帶來理解偏差的風(fēng)險。同樣的風(fēng)險還可能來自于證券交易所及其他代理機(jī)構(gòu)。

c.證券/期貨交易所、登記機(jī)構(gòu)、基金托管人及其他代理機(jī)構(gòu)可能違約，導(dǎo)致基金或投資者利益受損的風(fēng)險。

（3）投資股指期貨的風(fēng)險

本基金可投資股指期貨，股指期貨采用保證金交易制度，由于保證金交易具有杠桿性，當(dāng)出現(xiàn)不利行情時，股價指數(shù)微小的變動就可能會使投資人權(quán)益遭受較大損失。股指期貨采用每日無負(fù)債結(jié)算制度，如果沒有在規(guī)定的時間內(nèi)補(bǔ)足保證金，按規(guī)定將被強(qiáng)制平倉，可能給投資帶來重大損失。

（4）投資國債期貨的風(fēng)險

本基金可參與國債期貨交易，國債期貨采用保證金交易制度，由于保證金交易具有杠桿性，當(dāng)相應(yīng)期限國債收益率出現(xiàn)不利變動時，可能會導(dǎo)致投資者權(quán)益遭受較大損失。國債期貨采用每日無負(fù)債結(jié)算制度，如果沒有在規(guī)定的時間內(nèi)補(bǔ)足保證金，按規(guī)定將被強(qiáng)制平倉， 可能給投資帶來重大損失。

（5）投資資產(chǎn)支持證券的風(fēng)險

資產(chǎn)支持證券是一種債券性質(zhì)的金融工具。資產(chǎn)支持證券具有一定的價格波動風(fēng)險、流動性風(fēng)險、信用風(fēng)險等風(fēng)險，本基金將本著謹(jǐn)慎和控制風(fēng)險的原則進(jìn)行資產(chǎn)支持證券投資，請投資者關(guān)注包括投資資產(chǎn)支持證券可能導(dǎo)致的基金凈值波動、流動性風(fēng)險和信用風(fēng)險在內(nèi)的各項風(fēng)險。

7、本基金法律文件風(fēng)險收益特征表述與銷售機(jī)構(gòu)基金風(fēng)險評價可能不一致的風(fēng)險

本基金法律文件投資章節(jié)有關(guān)風(fēng)險收益特征的表述是基于投資范圍、投資比例、證券期貨市場普遍規(guī)律等做出的概述性描述，代表了一般市場情況下本基金的長期風(fēng)險收益特征。銷售機(jī)構(gòu)(包括基金管理人直銷機(jī)構(gòu)和其他銷售機(jī)構(gòu))根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對本基金進(jìn)行風(fēng)險評價，不同的銷售機(jī)構(gòu)采用的評價方法也不同，因此銷售機(jī)構(gòu)的風(fēng)險等級評價與基金法律文件中風(fēng)險收益特征的表述可能存在不同，投資人在購買本基金時需按照銷售機(jī)構(gòu)的要求完成風(fēng)險承受能力與產(chǎn)品風(fēng)險之間的匹配檢驗(yàn)。

8、本基金主要的流動性風(fēng)險及風(fēng)險管理方法說明

（1）基金申購、贖回安排

本基金將加強(qiáng)對開放式基金申購環(huán)節(jié)的管理，在當(dāng)接受申購申請對存量基金份額持有人利益構(gòu)成潛在重大不利影響時，基金管理人將采取設(shè)定單一投資者申購金額上限或基金單日凈申購比例上限、拒絕大額申購、暫停基金申購等措施對基金規(guī)模予以控制，切實(shí)保護(hù)存量基金份額持有人的合法權(quán)益。具體內(nèi)容詳見本招募說明書第八章。

（2）擬投資市場及資產(chǎn)的流動性風(fēng)險評估

本基金主要投資于目標(biāo)ETF（南華中證杭州灣區(qū)ETF）基金份額、標(biāo)的指數(shù)成份股、備選成份股，并且投資于目標(biāo)ETF的比例不低于基金資產(chǎn)凈值的90%。目標(biāo)ETF是南華中證杭州灣區(qū)ETF，主要投資于環(huán)杭州灣區(qū)域中流動性好、盈利能力高且兼具成長性的A股市場股票。因此，本基金擬投資市場、行業(yè)及資產(chǎn)的流動性良好，在正常市場環(huán)境下本基金的流動性風(fēng)險較低。

但在特殊情況下，本基金投資于上述資產(chǎn)時，仍存在以下流動性風(fēng)險：一是基金管理人建倉或進(jìn)行組合調(diào)整時，可能由于特定投資標(biāo)的流動性相對不足而無法按預(yù)期的價格將南華中證杭州灣區(qū)ETF、股票或債券買進(jìn)或賣出；二是為應(yīng)付投資者的贖回，基金被迫以不適當(dāng)?shù)膬r格賣出南華中證杭州灣區(qū)ETF、股票或債券；三是南華中證杭州灣區(qū)ETF暫停贖回或暫停在二級市場交易，導(dǎo)致基金管理人出現(xiàn)現(xiàn)金支付困難，基金管理人因此暫停接受投資者的贖回申請。以上情形均可能給本基金帶來不利影響。

（3）巨額贖回情形下的流動性風(fēng)險管理措施

當(dāng)本基金發(fā)生巨額贖回情形時，基金管理人可以采用以下流動性風(fēng)險管理措施：

①延期辦理巨額贖回申請；

②延緩支付贖回款項；

③暫停接受贖回申請；

④中國證監(jiān)會認(rèn)定的其他措施。

（4）實(shí)施備用的流動性風(fēng)險管理工具的情形、程序及對投資者的潛在影響

本基金可能實(shí)施備用的流動性風(fēng)險管理工具，以更好地應(yīng)對流動性風(fēng)險?；鸸芾砣私?jīng)與基金托管人協(xié)商，在確保投資者得到公平對待的前提下，可依照法律法規(guī)及基金合同的約定，綜合運(yùn)用各類流動性風(fēng)險管理工具，對贖回申請等進(jìn)行適度調(diào)整，作為特定情形下基金管理人流動性風(fēng)險管理的輔助措施，包括但不限于：1）延期辦理巨額贖回申請；2）暫停接受贖回申請；3）延緩支付贖回款項；4）暫?；鸸乐?；5）擺動定價；6）中國證監(jiān)會認(rèn)定的其他措施。

當(dāng)基金管理人實(shí)施流動性風(fēng)險管理工具時，可能對投資者具有一定的潛在影響，包括但不限于不能申購本基金、贖回申請不能確認(rèn)或者贖回款項延遲到賬、無法及時獲得基金的凈值數(shù)據(jù)和承擔(dān)較高投資成本等。提示投資者了解自身的流動性偏好、合理做好投資安排。