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凈值日期 | 單位凈值 | 累計(jì)凈值 | 日漲跌 | 成立日期 | 申購費(fèi)率 | 風(fēng)險(xiǎn)等級(jí) |
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基金代碼 | 512870 | 基金類型 | 股票型 |
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基金狀態(tài) | 上市交易 | 風(fēng)險(xiǎn)評價(jià) | R3、中風(fēng)險(xiǎn) |
基金經(jīng)理 | 黃志鋼、康冬 | 托管銀行 | 中國銀行股份有限公司 |
最低申購金額 | 申購100萬份起:二級(jí)市場買入100份起 | 合同生效日期 | 2018年12月14日 |
投資目標(biāo) | 緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù),追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化。 | ||
投資范圍 | 本基金主要投資于標(biāo)的指數(shù)成份股、備選成份股。為更好地實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo),本基金可少量投資于非成份股(包含中小板、創(chuàng)業(yè)板及其他經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)發(fā)行的股票)、衍生工具(權(quán)證、股指期貨、國債期貨等)、債券資產(chǎn)(國債、金融債、企業(yè)債、公司債、次級(jí)債、可轉(zhuǎn)換債券、分離交易可轉(zhuǎn)債、央行票據(jù)、中期票據(jù)、短期融資券、超短期融資券等)、資產(chǎn)支持證券、債券回購、銀行存款、同業(yè)存單、現(xiàn)金資產(chǎn)、貨幣市場工具以及中國證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定)。在建倉完成后,本基金投資于標(biāo)的指數(shù)成份股、備選成份股的資產(chǎn)比例不低于基金資產(chǎn)凈值的90%,且不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%。因法律法規(guī)的規(guī)定而受限制的情形除外。 | ||
業(yè)績比較基準(zhǔn) | 本基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)為標(biāo)的指數(shù)收益率。本基金標(biāo)的指數(shù)為中證杭州灣區(qū)指數(shù)。 | ||
風(fēng)險(xiǎn)收益特征 | 本基金屬于股票基金,風(fēng)險(xiǎn)與收益高于混合基金、債券基金與貨幣市場基金。本基金采用完全復(fù)制法跟蹤標(biāo)的指數(shù)的表現(xiàn),具有與標(biāo)的指數(shù)相似的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。 |
康冬:博士研究生,具有基金從業(yè)資格。曾先后工作于中航證券有限公司風(fēng)險(xiǎn)管理部、南華期貨股份有限公司基金部,2020年1月13日入職南華基金管理有限公司量化投資部,先后擔(dān)任研究員、投資經(jīng)理助理。
黃志鋼先生:碩士,現(xiàn)任南華基金管理有限公司總經(jīng)理助理兼量化投資部總經(jīng)理。2004年7月5日至2005年7月14日在美國未來之路任交易員;2005年7月15日至2006年12月10日任海通期貨研究發(fā)展部研究員;2006年12月10日至2008年10月21日任國元證券衍生產(chǎn)品部高級(jí)經(jīng)理;2008年10月21日至2015年6月5日任國聯(lián)安基金量化投資部基金經(jīng)理;2015年6月8日至2018年6月30日任金鷹基金指數(shù)及量化投資部總經(jīng)理;2019年1月1日至2019年8月1日任南華期貨研究所量化投資總監(jiān),2019年8月入職南華基金管理有限公司。
認(rèn)購份額 | 認(rèn)購費(fèi)率 | 申購/贖回/交易費(fèi)率 | |
M<100萬 | 1.00% | 場外申購 | -- |
100萬≤M<300萬 | 0.60% | 場外贖回 | -- |
300萬≤M<500萬 | 0.30% | 場內(nèi)申贖基金 | 投資者在申購或贖回基金份額時(shí),申購贖回代理機(jī)構(gòu)可按照不超過0.50%的標(biāo)準(zhǔn)收取傭金,其中包含證券交易所、登記結(jié)算機(jī)構(gòu)等收取的相關(guān)費(fèi)用 |
M≥500萬 | 按筆收取,1,000元/筆 | ||
發(fā)售代理機(jī)構(gòu)辦理網(wǎng)上現(xiàn)金認(rèn)購、網(wǎng)下現(xiàn)金認(rèn)購、網(wǎng)下股票認(rèn)購時(shí)可參照上述費(fèi)率結(jié)構(gòu),按照不高于1.00%的標(biāo)準(zhǔn)收取一定的傭金 |
管理費(fèi) | 0.50% |
托管費(fèi) | 0.10% |
基金合同生效后的指數(shù)許可使用費(fèi) | 0.03% |
基金名稱 | 銷售機(jī)構(gòu) | 是否支持認(rèn)/申購 | 是否支持定投 |
南華中證杭州灣區(qū)ETF 512870 | 南華基金直銷中心 | 是 | |
中國國際金融股份有限公司 | 是 | ||
中信建投證券股份有限公司 | 是 | ||
中國銀河證券股份有限公司 | 是 | ||
申萬宏源證券有限公司 | 是 | ||
申萬宏源西部證券有限公司 | 是 | ||
首創(chuàng)證券股份有限公司 | 是 | ||
財(cái)通證券股份有限公司 | 是 | ||
浙商證券股份有限公司 | 是 | ||
湘財(cái)證券股份有限公司 | 是 | ||
國泰君安證券股份有限公司 | 是 | ||
興業(yè)證券股份有限公司 | 是 | ||
華寶證券有限責(zé)任公司 | 是 | ||
廣發(fā)證券股份有限公司 | 是 | ||
招商證券股份有限公司 | 是 | ||
海通證券股份有限公司 | 是 | ||
江海證券有限公司 | 是 | ||
國信證券股份有限公司 | 是 | ||
東吳證券股份有限公司 | 是 | ||
東海證券股份有限公司 | 是 | ||
中信證券股份有限公司 | 是 | ||
中信證券(山東)有限責(zé)任公司 | 是 | ||
中信證券華南股份有限公司 | 是 |
1、投資組合的風(fēng)險(xiǎn)
投資組合的風(fēng)險(xiǎn)主要包括市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等。
(1)市場風(fēng)險(xiǎn)
證券市場價(jià)格因受各種因素的影響而引起的波動(dòng),將使本基金資產(chǎn)面臨潛在的風(fēng)險(xiǎn),本基金的市場風(fēng)險(xiǎn)來源于基金股票資產(chǎn)與債券資產(chǎn)市場價(jià)格的波動(dòng)。影響股票與債券市場價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)包括但不限于以下多種風(fēng)險(xiǎn)因素:
1)政策風(fēng)險(xiǎn)
貨幣政策、財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策等國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化導(dǎo)致證券市場價(jià)格波動(dòng),影響基金收益而產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。
2)經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)
經(jīng)濟(jì)運(yùn)行具有周期性的特點(diǎn),證券市場的收益水平受到宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的影響,也呈現(xiàn)周期性變化,基金投資于債券與上市公司的股票,其收益水平也會(huì)隨之發(fā)生變化,從而產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。
3)利率風(fēng)險(xiǎn)
金融市場利率的波動(dòng)會(huì)導(dǎo)致股票市場及債券市場的價(jià)格和收益率的變動(dòng),同時(shí)直接影響企業(yè)的融資成本和利潤水平。基金投資于股票和債券,其收益水平會(huì)受到利率變化的影響,從而產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。
4)通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)
基金持有人的收益將主要通過現(xiàn)金形式來分配,如果發(fā)生通貨膨脹,現(xiàn)金的購買力會(huì)下降,從而影響基金的實(shí)際收益。
5)匯率風(fēng)險(xiǎn)
匯率的變化可能對國民經(jīng)濟(jì)不同部門造成不同的影響,從而導(dǎo)致本基金所投資的上市公司業(yè)績及其股票價(jià)格。
6)上市公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)
上市公司的經(jīng)營受多種因素影響。如果基金所投資的上市公司經(jīng)營不善,其股票價(jià)格可能下跌,或者能夠用于分配的利潤減少,使基金投資收益下降。雖然本基金可通過分散化投資減少這種非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),但并不能完全消除該種風(fēng)險(xiǎn)。
7)債券收益率曲線變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)
債券收益率曲線變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)是指與收益率曲線非平行移動(dòng)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn),單一的久期指標(biāo)并不能充分反映這一風(fēng)險(xiǎn)的存在。
8)再投資風(fēng)險(xiǎn)
市場利率下降將影響固定收益類證券利息收入的再投資收益率,這與利率上升所帶來的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)互為消長。
(2)信用風(fēng)險(xiǎn)
債券發(fā)行人出現(xiàn)違約、拒絕支付到期本息,或由于債券發(fā)行人信用質(zhì)量降低導(dǎo)致債券價(jià)格下降的風(fēng)險(xiǎn),信用風(fēng)險(xiǎn)也包括證券交易對手因違約而產(chǎn)生的證券交割風(fēng)險(xiǎn)。
(3)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
因市場交易量不足,導(dǎo)致證券不能迅速、低成本地轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)還包括由于本基金出現(xiàn)投資者大額贖回,致使本基金沒有足夠的現(xiàn)金應(yīng)付基金贖回支付的要求所引致的風(fēng)險(xiǎn)。
(4)跟蹤誤差風(fēng)險(xiǎn)
盡管基金管理人將采取嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制措施,控制基金投資組合相對于標(biāo)的指數(shù)的偏離度,但是,因法律法規(guī)的限制及其它限制,本基金不能投資于部分標(biāo)的指數(shù)成份股;此外,基金運(yùn)作過程中會(huì)產(chǎn)生一些管理成本、交易成本以及其它費(fèi)用,本基金的每日收益率將不可避免的相對標(biāo)的指數(shù)產(chǎn)生偏離,造成跟蹤誤差。
2、管理風(fēng)險(xiǎn)
在基金管理運(yùn)作過程中,基金管理人的研究水平、投資管理水平直接影響基金收益水平,如果基金管理人對經(jīng)濟(jì)形勢和證券市場判斷不準(zhǔn)確、獲取的信息不全、投資操作出現(xiàn)失誤,都會(huì)影響基金的收益水平。
基金管理人、基金托管人等相關(guān)當(dāng)事人的業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r、人員配備、管理水平與內(nèi)部控制等對基金收益水平存在影響。因業(yè)務(wù)擴(kuò)張過快、行業(yè)內(nèi)過度競爭、對主要業(yè)務(wù)人員過度依賴等可能會(huì)產(chǎn)生影響投資者利益的風(fēng)險(xiǎn)。
3、合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)
是指本基金的投資運(yùn)作不符合相關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定和基金合同的要求而帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
4、操作風(fēng)險(xiǎn)
基金運(yùn)作過程中,因內(nèi)部控制存在缺陷或者人為因素造成操作失誤或違反操作規(guī)程等引致的風(fēng)險(xiǎn),例如,越權(quán)違規(guī)交易、會(huì)計(jì)部門欺詐、交易錯(cuò)誤等風(fēng)險(xiǎn)。
在本基金的投資、交易、服務(wù)與后臺(tái)運(yùn)作等業(yè)務(wù)過程中,可能因?yàn)榧夹g(shù)系統(tǒng)的故障或差錯(cuò)導(dǎo)致投資者的利益受到影響。這種風(fēng)險(xiǎn)可能來自基金管理人、基金托管人、證券交易所、登記結(jié)算機(jī)構(gòu)及銷售代理機(jī)構(gòu)等。
5、其他風(fēng)險(xiǎn)
戰(zhàn)爭、自然災(zāi)害等不可抗力因素的出現(xiàn),將會(huì)嚴(yán)重影響證券市場的運(yùn)行,可能導(dǎo)致基金資產(chǎn)的損失。金融市場危機(jī)、行業(yè)競爭、代理商違約等超出基金管理人自身直接控制能力之外的風(fēng)險(xiǎn),可能導(dǎo)致基金或者基金份額持有人利益受損。
由于投資人密碼失密、操作不當(dāng)、投資決策失誤等原因發(fā)生的可能損失由投資人自行承擔(dān);在投資人進(jìn)行證券交易中他人做出的保證獲利或不會(huì)發(fā)生虧損的任何承諾都屬于無效承諾。
6、本基金特有風(fēng)險(xiǎn)
(1)ETF聯(lián)接基金的特有風(fēng)險(xiǎn)
本基金為目標(biāo)ETF的聯(lián)接基金,兩者在投資方法、交易方式等方面既有聯(lián)系又有區(qū)別。本基金與其目標(biāo)ETF基金的業(yè)績表現(xiàn)可能出現(xiàn)差異,可能引發(fā)差異的因素包括但不限于以下幾點(diǎn):
1)二者的業(yè)績比較基準(zhǔn)存在差異。
2)二者的投資組合限制存在差異。
3)聯(lián)接基金在進(jìn)行現(xiàn)金與股票轉(zhuǎn)換的過程中的成本與收益受二級(jí)市場價(jià)格影響。
4)由于聯(lián)接基金可通過二級(jí)市場在證券交易所買入、賣出目標(biāo)ETF基金份額,因此目標(biāo)ETF二級(jí)市場的折溢價(jià)將影響聯(lián)接基金的收益。
5)聯(lián)接基金可以直接投資標(biāo)的指數(shù)的成份股及備選成份股,這部分股票投資組合與ETF的投資組合可能存在差異。
(2)投資于ETF基金的特定風(fēng)險(xiǎn)
1)目標(biāo)ETF標(biāo)的指數(shù)回報(bào)與股票市場平均回報(bào)偏離的風(fēng)險(xiǎn)
目標(biāo)ETF標(biāo)的指數(shù)并不能完全代表整個(gè)股票市場。標(biāo)的指數(shù)成份股的平均回報(bào)率與整個(gè)股票市場的平均回報(bào)率可能存在偏離。
2)目標(biāo)ETF標(biāo)的指數(shù)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)
目標(biāo)ETF標(biāo)的指數(shù)成份股的價(jià)格可能受到政治因素、經(jīng)濟(jì)因素、上市公司經(jīng)營狀況、投資者心理和交易制度等各種因素的影響而波動(dòng),導(dǎo)致指數(shù)波動(dòng),從而使基金收益水平發(fā)生變化,產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。
3)目標(biāo)ETF基金投資組合回報(bào)與其標(biāo)的指數(shù)回報(bào)偏離的風(fēng)險(xiǎn)
以下因素可能使目標(biāo)ETF基金投資組合的收益率與其標(biāo)的指數(shù)的收益率發(fā)生偏離:
a.由于標(biāo)的指數(shù)調(diào)整成份股或變更編制方法,使目標(biāo)ETF基金在相應(yīng)的組合調(diào)整中產(chǎn)生跟蹤偏離度與跟蹤誤差。
b.由于標(biāo)的指數(shù)成份股發(fā)生配股、增發(fā)等行為導(dǎo)致成份股在標(biāo)的指數(shù)中的權(quán)重發(fā)生變化,使目標(biāo)ETF基金在相應(yīng)的組合調(diào)整中產(chǎn)生跟蹤偏離度和跟蹤誤差。
c.成份股派發(fā)現(xiàn)金紅利、新股市值配售收益將導(dǎo)致目標(biāo)ETF基金收益率超過標(biāo)的指數(shù)收益率,產(chǎn)生正的跟蹤偏離度。
d.由于成份股停牌、摘牌或流動(dòng)性差等原因使目標(biāo)ETF基金無法及時(shí)調(diào)整投資組合或承擔(dān)沖擊成本而產(chǎn)生跟蹤偏離度和跟蹤誤差。
e.由于目標(biāo)ETF基金投資過程中的證券交易成本,以及基金管理費(fèi)和托管費(fèi)的存在,使目標(biāo)ETF基金投資組合與標(biāo)的指數(shù)產(chǎn)生跟蹤偏離度與跟蹤誤差。
f.在目標(biāo)ETF基金指數(shù)化投資過程中,基金管理人的管理能力,例如跟蹤指數(shù)的水平、技術(shù)手段、買入賣出的時(shí)機(jī)選擇等,都會(huì)對目標(biāo)ETF基金的收益產(chǎn)生影響,從而影響目標(biāo)ETF基金對標(biāo)的指數(shù)的跟蹤程度。
g.其他因素產(chǎn)生的偏離。如因受到最低買入股數(shù)的限制,目標(biāo)ETF基金投資組合中個(gè)別股票的持有比例與標(biāo)的指數(shù)中該股票的權(quán)重可能不完全相同;因缺乏賣空、對沖機(jī)制及其他工具造成的指數(shù)跟蹤成本較大;因基金申購與贖回帶來的現(xiàn)金變動(dòng);因指數(shù)發(fā)布機(jī)構(gòu)指數(shù)編制錯(cuò)誤等,由此產(chǎn)生跟蹤偏離度與跟蹤誤差。
4)目標(biāo)ETF基金標(biāo)的指數(shù)變更的風(fēng)險(xiǎn)
盡管可能性很小,但根據(jù)基金合同規(guī)定,如出現(xiàn)變更標(biāo)的指數(shù)的情形,目標(biāo)ETF基金將變更標(biāo)的指數(shù)。基于原標(biāo)的指數(shù)的投資政策將會(huì)改變,投資組合將隨之調(diào)整,目標(biāo)ETF基金的收益風(fēng)險(xiǎn)特征將與新的標(biāo)的指數(shù)保持一致,投資者須承擔(dān)此項(xiàng)調(diào)整帶來的風(fēng)險(xiǎn)與成本。
5)基金份額二級(jí)市場交易價(jià)格折溢價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)
盡管目標(biāo)ETF基金將通過有效的套利機(jī)制使基金份額二級(jí)市場交易價(jià)格的折溢價(jià)控制在一定范圍內(nèi),但基金份額在證券交易所的交易價(jià)格受諸多因素影響,存在不同于基金份額凈值的情形,即存在價(jià)格折溢價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。
6)參考IOPV決策和IOPV計(jì)算錯(cuò)誤的風(fēng)險(xiǎn)
證券交易所在開市后根據(jù)申購、贖回清單和組合證券內(nèi)各只證券的實(shí)時(shí)成交數(shù)據(jù),計(jì)算并發(fā)布基金份額參考凈值(IOPV),供投資者交易、申購、贖回基金份額時(shí)參考。IOPV與實(shí)時(shí)的基金份額凈值可能存在差異,IOPV計(jì)算可能出現(xiàn)錯(cuò)誤。
7)退市風(fēng)險(xiǎn)
因目標(biāo)ETF基金不再符合證券交易所上市條件被終止上市,或被基金份額持有人大會(huì)決議提前終止上市,導(dǎo)致基金份額不能繼續(xù)進(jìn)行二級(jí)市場交易的風(fēng)險(xiǎn)。
8)投資者申購失敗的風(fēng)險(xiǎn)
因目標(biāo)ETF基金在申購、贖回清單可能不會(huì)對所有的成份股允許使用現(xiàn)金替代,而且現(xiàn)金替代比例會(huì)設(shè)置現(xiàn)金替代上限比例進(jìn)行控制。所以投資者在進(jìn)行申購時(shí),可能存在因個(gè)別成份股漲停、臨時(shí)停牌等原因而無法購入申購所需的足夠成份股,導(dǎo)致申購失敗的風(fēng)險(xiǎn)。
9)投資者贖回失敗的風(fēng)險(xiǎn)
目標(biāo)ETF的基金管理人可能根據(jù)成份股市值規(guī)模變化等因素調(diào)整最小申購、贖回單位,由此可能導(dǎo)致投資者按原最小申購、贖回單位申購并持有的基金份額,可能無法按照新的最小申購、贖回單位全部贖回,而只能在二級(jí)市場賣出全部或部分基金份額。
10)基金份額贖回對價(jià)的變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)
目標(biāo)ETF基金贖回對價(jià)主要為組合證券,在組合證券變現(xiàn)過程中,由于市場變化、部分成份股流動(dòng)性差等因素,導(dǎo)致投資者變現(xiàn)后的價(jià)值與贖回時(shí)贖回對價(jià)的價(jià)值有差異,存在變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。
11)第三方機(jī)構(gòu)服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)
目標(biāo)ETF基金的多項(xiàng)服務(wù)委托第三方機(jī)構(gòu)辦理,存在以下風(fēng)險(xiǎn):
a.申購贖回代理券商因多種原因,導(dǎo)致代理申購、贖回業(yè)務(wù)受到限制、暫?;蚪K止,由此影響對投資者申購贖回服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。
b.登記機(jī)構(gòu)可能調(diào)整結(jié)算制度,如實(shí)施貨銀對付制度,對投資者基金份額、組合證券及資金的結(jié)算方式發(fā)生變化,制度調(diào)整可能給投資者帶來理解偏差的風(fēng)險(xiǎn)。同樣的風(fēng)險(xiǎn)還可能來自于證券交易所及其他代理機(jī)構(gòu)。
c.證券/期貨交易所、登記機(jī)構(gòu)、基金托管人及其他代理機(jī)構(gòu)可能違約,導(dǎo)致基金或投資者利益受損的風(fēng)險(xiǎn)。
(3)投資股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)
本基金可投資股指期貨,股指期貨采用保證金交易制度,由于保證金交易具有杠桿性,當(dāng)出現(xiàn)不利行情時(shí),股價(jià)指數(shù)微小的變動(dòng)就可能會(huì)使投資人權(quán)益遭受較大損失。股指期貨采用每日無負(fù)債結(jié)算制度,如果沒有在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足保證金,按規(guī)定將被強(qiáng)制平倉,可能給投資帶來重大損失。
(4)投資國債期貨的風(fēng)險(xiǎn)
本基金可參與國債期貨交易,國債期貨采用保證金交易制度,由于保證金交易具有杠桿性,當(dāng)相應(yīng)期限國債收益率出現(xiàn)不利變動(dòng)時(shí),可能會(huì)導(dǎo)致投資者權(quán)益遭受較大損失。國債期貨采用每日無負(fù)債結(jié)算制度,如果沒有在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足保證金,按規(guī)定將被強(qiáng)制平倉, 可能給投資帶來重大損失。
(5)投資資產(chǎn)支持證券的風(fēng)險(xiǎn)
資產(chǎn)支持證券是一種債券性質(zhì)的金融工具。資產(chǎn)支持證券具有一定的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn),本基金將本著謹(jǐn)慎和控制風(fēng)險(xiǎn)的原則進(jìn)行資產(chǎn)支持證券投資,請投資者關(guān)注包括投資資產(chǎn)支持證券可能導(dǎo)致的基金凈值波動(dòng)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)。
7、本基金法律文件風(fēng)險(xiǎn)收益特征表述與銷售機(jī)構(gòu)基金風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)可能不一致的風(fēng)險(xiǎn)
本基金法律文件投資章節(jié)有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)收益特征的表述是基于投資范圍、投資比例、證券期貨市場普遍規(guī)律等做出的概述性描述,代表了一般市場情況下本基金的長期風(fēng)險(xiǎn)收益特征。銷售機(jī)構(gòu)(包括基金管理人直銷機(jī)構(gòu)和其他銷售機(jī)構(gòu))根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對本基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評價(jià),不同的銷售機(jī)構(gòu)采用的評價(jià)方法也不同,因此銷售機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評價(jià)與基金法律文件中風(fēng)險(xiǎn)收益特征的表述可能存在不同,投資人在購買本基金時(shí)需按照銷售機(jī)構(gòu)的要求完成風(fēng)險(xiǎn)承受能力與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)之間的匹配檢驗(yàn)。
8、本基金主要的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)管理方法說明
(1)基金申購、贖回安排
本基金將加強(qiáng)對開放式基金申購環(huán)節(jié)的管理,在當(dāng)接受申購申請對存量基金份額持有人利益構(gòu)成潛在重大不利影響時(shí),基金管理人將采取設(shè)定單一投資者申購金額上限或基金單日凈申購比例上限、拒絕大額申購、暫?;鹕曩彽却胧鹨?guī)模予以控制,切實(shí)保護(hù)存量基金份額持有人的合法權(quán)益。具體內(nèi)容詳見本招募說明書第八章。
(2)擬投資市場及資產(chǎn)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)評估
本基金主要投資于目標(biāo)ETF(南華中證杭州灣區(qū)ETF)基金份額、標(biāo)的指數(shù)成份股、備選成份股,并且投資于目標(biāo)ETF的比例不低于基金資產(chǎn)凈值的90%。目標(biāo)ETF是南華中證杭州灣區(qū)ETF,主要投資于環(huán)杭州灣區(qū)域中流動(dòng)性好、盈利能力高且兼具成長性的A股市場股票。因此,本基金擬投資市場、行業(yè)及資產(chǎn)的流動(dòng)性良好,在正常市場環(huán)境下本基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較低。
但在特殊情況下,本基金投資于上述資產(chǎn)時(shí),仍存在以下流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn):一是基金管理人建倉或進(jìn)行組合調(diào)整時(shí),可能由于特定投資標(biāo)的流動(dòng)性相對不足而無法按預(yù)期的價(jià)格將南華中證杭州灣區(qū)ETF、股票或債券買進(jìn)或賣出;二是為應(yīng)付投資者的贖回,基金被迫以不適當(dāng)?shù)膬r(jià)格賣出南華中證杭州灣區(qū)ETF、股票或債券;三是南華中證杭州灣區(qū)ETF暫停贖回或暫停在二級(jí)市場交易,導(dǎo)致基金管理人出現(xiàn)現(xiàn)金支付困難,基金管理人因此暫停接受投資者的贖回申請。以上情形均可能給本基金帶來不利影響。
(3)巨額贖回情形下的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理措施
當(dāng)本基金發(fā)生巨額贖回情形時(shí),基金管理人可以采用以下流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理措施:
①延期辦理巨額贖回申請;
②延緩支付贖回款項(xiàng);
③暫停接受贖回申請;
④中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他措施。
(4)實(shí)施備用的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理工具的情形、程序及對投資者的潛在影響
本基金可能實(shí)施備用的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理工具,以更好地應(yīng)對流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)?;鸸芾砣私?jīng)與基金托管人協(xié)商,在確保投資者得到公平對待的前提下,可依照法律法規(guī)及基金合同的約定,綜合運(yùn)用各類流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理工具,對贖回申請等進(jìn)行適度調(diào)整,作為特定情形下基金管理人流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的輔助措施,包括但不限于:1)延期辦理巨額贖回申請;2)暫停接受贖回申請;3)延緩支付贖回款項(xiàng);4)暫?;鸸乐担?)擺動(dòng)定價(jià);6)中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他措施。
當(dāng)基金管理人實(shí)施流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理工具時(shí),可能對投資者具有一定的潛在影響,包括但不限于不能申購本基金、贖回申請不能確認(rèn)或者贖回款項(xiàng)延遲到賬、無法及時(shí)獲得基金的凈值數(shù)據(jù)和承擔(dān)較高投資成本等。提示投資者了解自身的流動(dòng)性偏好、合理做好投資安排。
本基金投資過程中面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)有:投資組合的風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、本基金特有的風(fēng)險(xiǎn)及其他風(fēng)險(xiǎn)。與投資組合管理直接相關(guān)的市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等可以使用數(shù)量化指標(biāo)加以度量及控制,而操作風(fēng)險(xiǎn)可以建立有效的內(nèi)控體系加以管理。本基金還將采用多種方法管理、控制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
一、投資組合的風(fēng)險(xiǎn)
1、市場風(fēng)險(xiǎn)
證券市場價(jià)格因受各種因素的影響而引起的波動(dòng),將使本基金資產(chǎn)面臨潛在的風(fēng)險(xiǎn),本基金的市場風(fēng)險(xiǎn)來源于基金股票資產(chǎn)與債券資產(chǎn)市場價(jià)格的波動(dòng)。影響股票與債券市場價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)包括但不限于以下多種風(fēng)險(xiǎn)因素:
(1)政策風(fēng)險(xiǎn)
貨幣政策、財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策等國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化導(dǎo)致證券市場價(jià)格波動(dòng),影響基金收益而產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。
(2)經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)
經(jīng)濟(jì)運(yùn)行具有周期性的特點(diǎn),證券市場的收益水平受到宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的影響,也呈現(xiàn)周期性變化,基金投資于債券與上市公司的股票,其收益水平也會(huì)隨之發(fā)生變化,從而產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。
(3)利率風(fēng)險(xiǎn)
金融市場利率的波動(dòng)會(huì)導(dǎo)致股票市場及債券市場的價(jià)格和收益率的變動(dòng),同時(shí)直接影響企業(yè)的融資成本和利潤水平?;鹜顿Y于股票和債券,其收益水平會(huì)受到利率變化的影響,從而產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。
(4)通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)
基金持有人的收益將主要通過現(xiàn)金形式來分配,如果發(fā)生通貨膨脹,現(xiàn)金的購買力會(huì)下降,從而影響基金的實(shí)際收益。
(5)匯率風(fēng)險(xiǎn)
匯率的變化可能對國民經(jīng)濟(jì)不同部門造成不同的影響,從而導(dǎo)致本基金所投資的上市公司業(yè)績及其股票價(jià)格變化。
(6)上市公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)
上市公司的經(jīng)營受多種因素影響。如果基金所投資的上市公司經(jīng)營不善,其股票價(jià)格可能下跌,或者能夠用于分配的利潤減少,使基金投資收益下降。雖然本基金可通過分散化投資減少這種非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),但并不能完全消除該種風(fēng)險(xiǎn)。
(7)債券收益率曲線變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)
債券收益率曲線變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)是指與收益率曲線非平行移動(dòng)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn),單一的久期指標(biāo)并不能充分反映這一風(fēng)險(xiǎn)的存在。
(8)再投資風(fēng)險(xiǎn)
市場利率下降將影響固定收益類證券利息收入的再投資收益率,這與利率上升所帶來的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)互為消長。
2、信用風(fēng)險(xiǎn)
債券發(fā)行人出現(xiàn)違約、拒絕支付到期本息,或由于債券發(fā)行人信用質(zhì)量降低導(dǎo)致債券價(jià)格下降的風(fēng)險(xiǎn),信用風(fēng)險(xiǎn)也包括證券交易對手因違約而產(chǎn)生的證券交割風(fēng)險(xiǎn)。
3、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
因市場交易量不足,導(dǎo)致證券不能迅速、低成本地轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)還包括由于本基金出現(xiàn)投資者大額贖回,致使本基金沒有足夠的現(xiàn)金應(yīng)付基金贖回支付的要求所 引致的風(fēng)險(xiǎn)。
二、管理風(fēng)險(xiǎn)
在基金管理運(yùn)作過程中,基金管理人的研究水平、投資管理水平直接影響基金收益水平,如果基金管理人對經(jīng)濟(jì)形勢和證券市場判斷不準(zhǔn)確、獲取的信息不全、投資操作出現(xiàn)失誤,都會(huì)影響基金的收益水平。
三、合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)
是指本基金的投資運(yùn)作不符合相關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定和基金合同的要求而帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
四、操作風(fēng)險(xiǎn)
基金運(yùn)作過程中,因內(nèi)部控制存在缺陷或者人為因素造成操作失誤或違反操作規(guī)程等引致的風(fēng)險(xiǎn),例如,越權(quán)違規(guī)交易、會(huì)計(jì)部門欺詐、交易錯(cuò)誤、IT系統(tǒng)故障等風(fēng)險(xiǎn)。
五、本基金特有的風(fēng)險(xiǎn)
1、標(biāo)的指數(shù)回報(bào)與股票市場平均回報(bào)偏離的風(fēng)險(xiǎn)
標(biāo)的指數(shù)并不能完全代表整個(gè)股票市場。標(biāo)的指數(shù)成份股的平均回報(bào)率與整個(gè)股票市場的平均回報(bào)率可能存在偏離。
2、標(biāo)的指數(shù)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)
標(biāo)的指數(shù)成份股的價(jià)格可能受到政治因素、經(jīng)濟(jì)因素、上市公司經(jīng)營狀況、投資人心理和交易制度等各種因素的影響而波動(dòng),導(dǎo)致指數(shù)波動(dòng),從而使基金收益水平發(fā)生變化,產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。
3、基金投資組合回報(bào)與標(biāo)的指數(shù)回報(bào)偏離的風(fēng)險(xiǎn)
(1)由于標(biāo)的指數(shù)調(diào)整成份股或變更編制方法,使本基金在相應(yīng)的組合調(diào)整中產(chǎn)生跟蹤偏離度與跟蹤誤差。
(2)由于標(biāo)的指數(shù)成份股發(fā)生配股、增發(fā)等行為導(dǎo)致成份股在標(biāo)的指數(shù)中的權(quán)重發(fā)生變化,使本基金在相應(yīng)的組合調(diào)整中產(chǎn)生跟蹤偏離度和跟蹤誤差。
(3)標(biāo)的指數(shù)成份股派發(fā)現(xiàn)金紅利將導(dǎo)致基金收益率偏離標(biāo)的指數(shù)收益率,從而產(chǎn)生跟蹤偏離度。
(4)由于成份股停牌、摘牌或流動(dòng)性差等原因使本基金無法及時(shí)調(diào)整投資組合或承擔(dān)沖擊成本而產(chǎn)生跟蹤偏離度和跟蹤誤差。
(5)由于基金投資過程中的證券交易成本,以及基金管理費(fèi)和托管費(fèi)的存在,使基金投資組合與標(biāo)的指數(shù)產(chǎn)生跟蹤偏離度與跟蹤誤差。
(6)在本基金指數(shù)化投資過程中,基金管理人的管理能力,例如跟蹤指數(shù)的水平、技術(shù)手段、買入賣出的時(shí)機(jī)選擇等,都會(huì)對本基金的收益產(chǎn)生影響,從而影響本基金對標(biāo)的指數(shù)的跟蹤程度。
(7)其他因素產(chǎn)生的偏離。如因受到最低買入股數(shù)的限制,基金投資組合中個(gè)別股票的持有比例與標(biāo)的指數(shù)中該股票的權(quán)重可能不完全相同;因缺乏賣空、對沖機(jī)制及其他工具造成的指數(shù)跟蹤成本較大;因基金申購與贖回帶來的現(xiàn)金變動(dòng);因指數(shù)編制機(jī)構(gòu)指數(shù)編制錯(cuò)誤等,由此產(chǎn)生跟蹤偏離度與跟蹤誤差。
4、跟蹤誤差控制未達(dá)約定目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)
本基金力爭將日均跟蹤偏離度的絕對值控制在0.2%以內(nèi),年化跟蹤誤差控制在2%以內(nèi),但因標(biāo)的指數(shù)編制規(guī)則調(diào)整或其他因素可能導(dǎo)致跟蹤誤差超過上述范圍,本基金凈值表現(xiàn)與指數(shù)價(jià)格走勢可能發(fā)生較大偏離。
5、成份股停牌的風(fēng)險(xiǎn)
標(biāo)的指數(shù)成份股可能因各種原因臨時(shí)或長期停牌,發(fā)生成份股停牌時(shí)可能面臨如下風(fēng)險(xiǎn):
(1)基金可能因無法及時(shí)調(diào)整投資組合而導(dǎo)致跟蹤偏離度和跟蹤誤差擴(kuò)大;
(2)停牌成份股可能因其權(quán)重占比、市場復(fù)牌預(yù)期、現(xiàn)金替代標(biāo)識(shí)等因素影響本基金二級(jí)市場價(jià)格的折溢價(jià)水平;
(3)若成份股停牌時(shí)間較長,在約定時(shí)間內(nèi)仍未能及時(shí)買入或賣出的,則該部分款項(xiàng)將按照約定方式進(jìn)行結(jié)算(具體見招募說明書“十、基金份額的申購與贖回”之“(七)申購贖回清單的內(nèi)容與格式”相關(guān)約定),由此可能影響投資者的投資損益并使基金產(chǎn)生跟蹤偏離度和跟蹤誤差;
(4)在極端情況下,標(biāo)的指數(shù)成份股可能大面積停牌,基金可能無法及時(shí)賣出成份股以獲取足額的符合要求的贖回對價(jià),由此基金管理人可能在申購贖回清單中設(shè)置較低的贖回份額上限或者采取暫停贖回的措施,投資者將面臨無法贖回全部或部分ETF份額的風(fēng)險(xiǎn)。
6、指數(shù)編制機(jī)構(gòu)停止服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)
本基金的標(biāo)的指數(shù)由指數(shù)編制機(jī)構(gòu)發(fā)布并管理和維護(hù),未來指數(shù)編制機(jī)構(gòu)可能由于各種原因停止對指數(shù)的管理和維護(hù),本基金將根據(jù)基金合同的約定向中國證監(jiān)會(huì)報(bào)告并提出解決方案,并召集基金份額持有人大會(huì)進(jìn)行表決,基金份額持有人大會(huì)未成功召開或就上述事項(xiàng)表決未通過的,本基金合同直接終止。投資人將面臨更換基金標(biāo)的指數(shù)、轉(zhuǎn)換運(yùn)作方式,與其他基金合并、或者終止基金合同等風(fēng)險(xiǎn)。
自指數(shù)編制機(jī)構(gòu)停止標(biāo)的指數(shù)的編制及發(fā)布至解決方案確定并實(shí)施前,基金管理人應(yīng)按照指數(shù)編制機(jī)構(gòu)提供的最近一個(gè)交易日的指數(shù)信息遵循基金份額持有人利益優(yōu)先原則維持基金投資運(yùn)作,該期間由于標(biāo)的指數(shù)不再更新等原因可能導(dǎo)致指數(shù)表現(xiàn)與相關(guān)市場表現(xiàn)存在差異,影響投資收益。
7、標(biāo)的指數(shù)變更的風(fēng)險(xiǎn)
盡管可能性很小,但根據(jù)基金合同規(guī)定,如出現(xiàn)變更標(biāo)的指數(shù)的情形,本基金將變更標(biāo)的指數(shù)?;谠瓨?biāo)的指數(shù)的投資政策將會(huì)改變,投資組合將隨之調(diào)整,基金的收益風(fēng)險(xiǎn)特征將與新的標(biāo)的指數(shù)保持一致,投資者須承擔(dān)此項(xiàng)調(diào)整帶來的風(fēng)險(xiǎn)與成本。
8、基金份額二級(jí)市場交易價(jià)格折溢價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)
盡管本基金將通過有效的套利機(jī)制使基金份額二級(jí)市場交易價(jià)格的折溢價(jià)控制在一定范圍內(nèi),但基金份額在證券交易所的交易價(jià)格受諸多因素影響,存在不同于基金份額凈值的情形,即存在價(jià)格折溢價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。
9、參考IOPV決策和IOPV計(jì)算錯(cuò)誤的風(fēng)險(xiǎn)
證券交易所發(fā)布基金份額參考凈值(IOPV),供投資人交易、申購、贖回基金份額時(shí)參考。IOPV與實(shí)時(shí)的基金份額凈值可能存在差異,IOPV計(jì)算也可能出現(xiàn)錯(cuò)誤。投資人若參考IOPV進(jìn)行投資決策可能導(dǎo)致?lián)p失,需投資人自行承擔(dān)后果。
10、退市風(fēng)險(xiǎn)
因本基金不再符合證券交易所上市條件被終止上市,或被基金份額持有人大會(huì)決議提前終止上市,導(dǎo)致基金份額不能繼續(xù)進(jìn)行二級(jí)市場交易的風(fēng)險(xiǎn)。
11、投資人申購失敗的風(fēng)險(xiǎn)
基金的申購贖回清單中,可能僅允許對部分成份股使用現(xiàn)金替代,且設(shè)置了現(xiàn)金替代比例上限。因此,投資者在進(jìn)行申購時(shí),可能存在因個(gè)別成份股漲停、臨時(shí)停牌等原因而無法買入申購所需的足夠的成份股,導(dǎo)致申購失敗的風(fēng)險(xiǎn)。
12、投資者贖回失敗的風(fēng)險(xiǎn)
在投資者提交贖回申請時(shí),如本基金投資組合內(nèi)不具備足額的符合要求的贖回對價(jià),可能導(dǎo)致出現(xiàn)贖回失敗的情形。
另外,基金管理人可能根據(jù)成份股市值規(guī)模變化等因素調(diào)整最小申購贖回單位,由此可能導(dǎo)致投資者按原最小申購贖回單位申購并持有的基金份額,可能無法按照新的最小申購贖回單位全部贖回,而只能在二級(jí)市場賣出全部或部分基金份額。
13、基金份額贖回對價(jià)的變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)
本基金贖回對價(jià)包括組合證券、現(xiàn)金替代、現(xiàn)金差額等。在組合證券變現(xiàn)過程中,由于市場變化、部分成份股流動(dòng)性差等因素,導(dǎo)致投資人變現(xiàn)后的價(jià)值與贖回時(shí)贖回對價(jià)的價(jià)值有差異,存在變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。
14、第三方機(jī)構(gòu)服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)
本基金的多項(xiàng)服務(wù)委托第三方機(jī)構(gòu)辦理,存在以下風(fēng)險(xiǎn):
(1)申購贖回代理券商因多種原因,導(dǎo)致代理申購、贖回業(yè)務(wù)受到限制、暫停或終止,由此影響對投資者申購贖回服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。
(2)登記機(jī)構(gòu)可能調(diào)整結(jié)算制度,如對投資者基金份額、組合證券及資金的結(jié)算方式發(fā)生變化,制度調(diào)整可能給投資者帶來理解偏差的風(fēng)險(xiǎn)。同樣的風(fēng)險(xiǎn)還可能來自于證券交易所及其他代理機(jī)構(gòu)。
(3)第三方機(jī)構(gòu)可能違約,導(dǎo)致基金或投資者利益受損的風(fēng)險(xiǎn)。
15、基金投資資產(chǎn)支持證券的風(fēng)險(xiǎn)
資產(chǎn)支持證券的投資可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域包括:信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、提前償付風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)等,這些風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)給基金凈值帶來一定的負(fù)面影響和損失。為了更好的防范資產(chǎn)支持證券交易所面臨的各類風(fēng)險(xiǎn),基金管理人將遵守審慎經(jīng)營原則,制定科學(xué)合理的投資策略和風(fēng)險(xiǎn)管理制度,有效防范和控制風(fēng)險(xiǎn),切實(shí)維護(hù)基金財(cái)產(chǎn)的安全和基金份額持有人利益。
16、股指期貨、國債期貨等金融衍生品投資風(fēng)險(xiǎn)
金融衍生品是一種金融合約,其價(jià)值取決于一種或多種基礎(chǔ)資產(chǎn)或指數(shù),其評價(jià)主要源自于對掛鉤資產(chǎn)的價(jià)格與價(jià)格波動(dòng)的預(yù)期。投資于衍生品需承受市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)等。由于衍生品通常具有杠桿效應(yīng),價(jià)格波動(dòng)比標(biāo)的工具更為劇烈,有時(shí)候比投資標(biāo)的資產(chǎn)要承擔(dān)更高的風(fēng)險(xiǎn)。并且由于衍生品定價(jià)相當(dāng)復(fù)雜,不適當(dāng)?shù)墓乐涤锌赡苁够鹳Y產(chǎn)面臨損失風(fēng)險(xiǎn)。
股指期貨采用保證金交易制度,由于保證金交易具有杠桿性,當(dāng)出現(xiàn)不利行情時(shí),股價(jià)指數(shù)微小的變動(dòng)就可能會(huì)使投資者權(quán)益遭受較大損失。股指期貨采用每日無負(fù)債結(jié)算制度,如果沒有在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足保證金,按規(guī)定將被強(qiáng)制平倉,可能給投資帶來重大損失。
國債期貨采用保證金交易制度,國債期貨的投資可能面臨市場風(fēng)險(xiǎn)、基差風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。市場風(fēng)險(xiǎn)是因期貨市場價(jià)格波動(dòng)使所持有的期貨合約價(jià)值發(fā)生變化的風(fēng)險(xiǎn)?;铒L(fēng)險(xiǎn)是期貨市場的特有風(fēng)險(xiǎn)之一,是指由于期貨與現(xiàn)貨間的價(jià)差的波動(dòng),影響套期保值或套利效果,使之發(fā)生意外損益的風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)可分為兩類:一類為流通量風(fēng)險(xiǎn),是指期貨合約無法及時(shí)以所希望的價(jià)格建立或了結(jié)頭寸的風(fēng)險(xiǎn),此類風(fēng)險(xiǎn)往往是由市場缺乏廣度或深度導(dǎo)致的;另一類為資金量風(fēng)險(xiǎn),是指資金量無法滿足保證金要求,使得所持有的頭寸面臨被強(qiáng)制平倉的風(fēng)險(xiǎn)。
六、其他風(fēng)險(xiǎn)
戰(zhàn)爭、自然災(zāi)害等不可抗力因素的出現(xiàn),將會(huì)嚴(yán)重影響證券市場的運(yùn)行,可能導(dǎo)致基金資產(chǎn)的損失。金融市場危機(jī)、代理商違約、托管行違約等超出基金管理人自身直接控制能力之外的風(fēng)險(xiǎn),可能導(dǎo)致基金或者基金份額持有人利益受損。